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MLCC供需失衡詳解
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發(fā)布日期：2020-11-23
MLCC運用廣泛，下流消費電子商場晉級以及新能源車的推進都將促進中高壓、高容等高端 MLCC產(chǎn)品的需求增加，據(jù)我國工業(yè)信息網(wǎng)猜測，到 2020年MLCC全體商場規(guī)模將到達115億美金。
MLCC首要面向手機、音視頻設(shè)備、PC等消費電子范疇，在消費電子范疇快速下沉浸透后，MLCC在該范疇出貨量占比已達70%。村田、三星電機、TDK、太陽誘電、國巨電子等廠商憑借陶瓷粉體資料以及技術(shù)優(yōu)勢占有了全球大部分商場份額。其中日系廠商村田、TDK、太陽誘電以及韓系三星電機產(chǎn)品掩蓋各個層級，戰(zhàn)略上偏重高端商場，臺系國巨電子首要掩蓋中檔產(chǎn)品范疇，大陸本鄉(xiāng)廠商多為中小型企業(yè)，掩蓋中低檔水平產(chǎn)品。風(fēng)華高科歸于國內(nèi)MLCC范疇龍頭，全球商場占比約為3%左右。
 
1 MLCC本輪提價潮的中心原因是供需失衡本輪MLCC提價的中心驅(qū)動要素是供需失衡，形成供需失衡的首要要素有：（1）轎車、工控等高階運用增速快/產(chǎn)能缺乏致使供給嚴(yán)峻；（2）三星Note7爆破事端后，MLCC停產(chǎn)三個月后續(xù)產(chǎn)能開釋較慢；（3）村田、三星機電、TDK以及太陽誘電等MLCC龍頭企業(yè)產(chǎn)能調(diào)整，拋棄中低端商場轉(zhuǎn)向轎車、工控和ICT等高階運用。
 
1.1 轎車、工控等高階運用商場快速增加車用MLCC商場在轎車電動化和智能化趨勢下快速增加。2012年全球車用MLCC商場為7.93億美元/增加至2017年的16.1億美元，年復(fù)合增速15%。我們以為后續(xù)新能源車產(chǎn)銷量將加快、一起ADAS等智能化運用加快浸透，車用MLCC商場在未來五年內(nèi)年復(fù)合增速將超越20%。電動化使得每輛車的MLCC運用量從1000-3000顆增加到3000-6000顆、動力系統(tǒng)帶來的MLCC增量最大。依據(jù)Murata數(shù)據(jù)，電動車運用的MLCC數(shù)量為2700-3100顆，而且滿是特高端產(chǎn)品，而傳統(tǒng)燃油車動力系統(tǒng)運用的MLCC數(shù)量為450-600顆，且均是慣例類型產(chǎn)品。依據(jù)猜測到2024年全球車用 MLCC需求量將到達6762億顆，比較于2015年的3369億顆的需求量增加一倍，全球車用 MLCC需求量的年復(fù)合增加率為8%，未來車用大容量MLCC大有開展。在各國政府和車企的大力投入以及電池價格跌落推進之下/純電動車迎來爆發(fā)式增加。依據(jù)Bloomberg New Energy Finance (BNEF)測算，2020年全球轎車銷量為8600萬輛，純電動車占比為3%，2025年全球轎車銷量9300萬輛，純電動車占比8%；依據(jù)IEA數(shù)據(jù)，2017年全球純電動車銷量122萬量/2018-2025年復(fù)合增速超越25%。插電混合式新能源車銷量更佳。結(jié)合IEA數(shù)據(jù)，能夠推斷出2017年全球插電混合式新能源車整體銷量約為180萬輛，到2025年插電混合式新能源車銷量約為1100萬輛/2018-2025年復(fù)合增加為25.4%。同樣依據(jù)IEA數(shù)據(jù)，2017年混合動力轎車銷量約為680萬輛，到2025年將到達2300萬輛/2018-2025年復(fù)合增速為16.5%。此外ADAS以及車聯(lián)網(wǎng)的運用及快速浸透，不僅給MLCC帶來量的增加使得MLCC有必要滿意高頻、高容量和高精準(zhǔn)度等要求。智能手機單機MLCC運用量仍在增加。智能手機處理才能繼續(xù)進步，性能增強單機MLCC運用數(shù)量增加的一起/小型化及高容量要求更高。以iPhone為例-iPhone5S單臺MLCC運用量為400顆/iPhone6為780顆，iPhone7為850顆，iPhone8為1000顆/iPhoneX為1100顆，而且高端MLCC占比繼續(xù)增加。
 
1.2 三星及村田等日韓企業(yè)產(chǎn)能調(diào)整形成供給縮短三星產(chǎn)能縮短的原因有被迫和自動兩方面要素。三星產(chǎn)能被迫調(diào)整的原因是note7手機事端。2016年9月三星note7手機發(fā)作多起爆破事端，三星當(dāng)即中止note7出產(chǎn)并進行排查，使得MLCC事務(wù)停產(chǎn)了三個月。因為三星MLCC產(chǎn)能占全球比例較高（2017年為22%），復(fù)產(chǎn)后產(chǎn)品管控非常嚴(yán)格其停產(chǎn)是全球MLCC供給嚴(yán)峻的開端。三星自動調(diào)整產(chǎn)能，以無人駕駛、電動轎車、5G、工業(yè)為中心擴展高附加產(chǎn)品的比重。三星復(fù)產(chǎn)之后，產(chǎn)能并沒有徹底開釋，除加強產(chǎn)品管控之外亦調(diào)整低端產(chǎn)能向轎車、工控、5G等新式運用方向，此外還有AI及VR等新式方向。村田等日企產(chǎn)能調(diào)整力度大/跟著轎車、工控等高端運用快速興起，MLCC廠商擴產(chǎn)的一起活躍調(diào)整產(chǎn)能，日本企業(yè)調(diào)整力度大，消費電子（手機、電腦、TV、數(shù)碼相機、文娛電子設(shè)備等）營收占比從2012年71%下降至2017年的54%，而從全球營收結(jié)構(gòu)來看消費電子占比從2012年的79%下降至64%。村田3月初表示小型化替代品的“舊產(chǎn)品群”進行繼續(xù)的減縮產(chǎn)能是公司長期戰(zhàn)略，公司將把出產(chǎn)才能下調(diào)至2017年的50%。村田日前宣告方案停產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)包含0402、0603、0805、1206等尺度，而停產(chǎn)的主力鎖定在0603以上/以及0402等中、大尺度標(biāo)準(zhǔn)，是目前商場上最缺的產(chǎn)品。除了村田日系首要被迫元件廠商紛繁宣告停產(chǎn)部分“最缺”的產(chǎn)品，日本另一家被迫元件大廠京瓷2月份宣告，在2月底停產(chǎn)目前商場最缺、用量最廣泛的部分標(biāo)準(zhǔn)MLCC產(chǎn)品；TDK也逐步淡出一般型MLCC。
 
2 本輪提價周期將繼續(xù)到2020年
2.1 本輪提價跟2006-2008年相似
2000年以來MLCC經(jīng)歷過三段提價潮：2003-2005、2006-2008和2009-2010，2003-2005和2009-2010這兩段提價受微觀環(huán)境影響較大，2003-2005年MLCC價格上漲首要是美國互聯(lián)網(wǎng)泡沫之后經(jīng)濟復(fù)蘇帶來的，而2009-2010年價格的上漲則是金融危機后全球經(jīng)濟復(fù)蘇帶動的。2006-2008這波提價潮則是終端消費電子商場小型化、輕浮化帶來的，首要包含手機、平板電腦、數(shù)碼相機、游戲手柄等。消費電子商場的小型化、輕浮化趨勢對小型高容MLCC產(chǎn)品的需求大增，導(dǎo)致高端產(chǎn)品提價，而出產(chǎn)廠商在擴產(chǎn)的一起將低端產(chǎn)能轉(zhuǎn)向小型高容產(chǎn)品/進而導(dǎo)致中低端產(chǎn)品提價。本輪MLCC產(chǎn)品提價潮跟2006-2008年相似，轎車、工控、ICT等高端運用需求激增，而產(chǎn)品供給缺乏導(dǎo)致高端產(chǎn)品提價，日韓等首要出產(chǎn)企業(yè)減縮中低端產(chǎn)能轉(zhuǎn)向高端產(chǎn)品，導(dǎo)致中低端產(chǎn)品提價。
 
2.2 本輪提價繼續(xù)時間更長，或?qū)⒗^續(xù)到2020年本輪MLCC提價潮從2017年中開端，將比2006-2008年這輪提價繼續(xù)時間更長，原因是：
（1）2006-2008年MLCC提價趨勢被金融危機打斷，從后續(xù)2009-2010年MLCC再次提價來看 若沒有金融危機影響，由消費電子小型化、輕浮化帶動的2006-2008年提價潮繼續(xù)時間將更長。
（2）本次提價區(qū)間，出產(chǎn)廠商擴產(chǎn)較前次更為慎重。2006-2008年以及2009-2010年MLCC提價使得村田、三星機電、太陽誘電以及TDK大幅擴產(chǎn)-導(dǎo)致的成果就是MLCC價格繼續(xù)跌落，使得盈余才能受損。本次提價潮繼續(xù)至今，出產(chǎn)廠商并沒有拋出較大的擴產(chǎn)方案，這將延伸本輪長提價周期。因為村田、太陽誘電、TDK等廠商轉(zhuǎn)向深耕車用電子MLCC產(chǎn)品，后續(xù)將會釋出很多的中低階MLCC商場空缺，臺廠比方國巨、華新科和禾伸堂，大陸廠商比方風(fēng)華高科/宇陽科技都有望受惠客戶轉(zhuǎn)單效應(yīng)。MLCC、鋁質(zhì)電解電容、鉭質(zhì)電容、固態(tài)電容等被迫組件產(chǎn)品過去一年來缺貨嚴(yán)峻大尺度、高容值和低容值、運用在筆記本電腦和智能型手機的MLCC產(chǎn)品，缺貨狀況特別顯著，此外運用在快速充電電源供給器所需的MLCC產(chǎn)品缺貨狀況估計仍會繼續(xù)。目前臺廠全體MLCC安全庫存天數(shù)，均勻已在30天以下，估計未來MLCC供貨狀況可能會延續(xù)到2020年。